Kraken：2026年完整指南

什么是Kraken？

Kraken 是一家中心化加密货币交易所（CEX），自2011年起运营至今，是现存历史最悠久的加密企业之一。该平台由Jesse Powell、Thanh Luu和Michael Gronager于2011年7月联合创立，由母公司Payward, Inc.运营。2013年9月，Kraken上线比特币、莱特币及欧元交易对并开放公开交易，随后发展为提供现货交易、杠杆、期货、质押以及近期推出的代币化股票等服务的全功能平台。

与去中心化交易所不同，Kraken 是一家托管你资产的中心化公司，通过自身订单簿撮合交易，并充当法币与加密货币之间的入金通道。你信任 Kraken 来保障资金安全、处理提现并保持偿付能力。作为交换，你获得熟悉的账户式体验、深度流动性、客户支持以及法币通道。

Kraken 的简短回答

Kraken 是一家历史悠久、注重安全的老牌美国交易所。它首创了储备金证明，运营约15年来从未发生过交易所级别的黑客攻击，并提供低成本的专业交易界面。到2026年，除了常规交易外，它还有四大亮点：其孵化的Ink Layer 2区块链、xStocks代币化股票、2023年与SEC和解后恢复的美国质押产品，以及秘密提交的IPO申请。这是一个可靠的主流选择，但它仍是托管式平台，长期持仓建议自行保管。

运作方式：产品与机制

Kraken 实际上是一个账户下集成了多种产品。

基础应用 vs. Kraken Pro

面向消费者的Kraken应用以简洁为核心：一键即时买入按钮、价格图表和投资组合视图。操作简单但成本较高，因为即时买入功能会在每笔订单中内置固定费用加价差。

Kraken Pro 是专业级交易界面，提供完整的中央限价订单簿、高级订单类型（限价单、止损单、止盈单、追踪止损）、现货对最高5倍杠杆的保证金交易，以及按挂单-吃单费率结构收取手续费，为提供流动性的用户给予奖励。若您注重交易成本，Kraken Pro的限价单功能正是理想之选。两个平台共享同一账户余额，您可自由切换使用。

衍生品与期货

通过Kraken Futures（以及2025年3月达成的以约$1.5 billion收购零售期货平台NinjaTrader的协议），Kraken为符合条件的非美国客户提供永续合约和固定期限期货，并支持更高杠杆。2026年2月，该平台上线了其宣称的首个受监管的代币化股票永续合约（基于xStocks），为110多个国家的合格客户提供最高20倍杠杆，以交易美国主要股票、指数及黄金支持的ETF。

质押

Kraken 支持您质押权益证明（PoS）资产并赚取奖励。平台会将您的已绑定资产委托给验证节点，由节点负责出块和交易验证，随后在扣除费用后将奖励返还给您。质押资产通常需按网络规定锁定（绑定）一段时间，因此无法即时提取。下文将详细介绍该产品的监管历史。

xStocks：代币化股票

2025年6月30日，xStocks在Solana上正式上线，由发行方Backed合作推出。这些链上代币每个代表一股真实美股或ETF，以1:1比例由底层资产支持，并以SPL代币形式发行。上线初期涵盖60种资产（55只股票和5只ETF，包括特斯拉、苹果和GameStop的代币），到2026年已突破100种代币化股票，官方目标是在年底前超过500种。核心机制：支持购买碎股，每周五天24小时交易，代币可提取至自托管钱包，并用于DeFi。xStocks在各平台累计交易量已达数百亿美元。注意：你持有的是追踪股票价格的代币，而非注册股票本身，因此投票权和法律待遇与直接持股不同，且对美国用户存在使用限制。

Ink：Kraken 的 Layer 2

Ink 是一条由 Kraken 孵化、基于 Optimism 的 OP Stack 构建的以太坊 Layer 2 区块链，隶属于 Optimism Superchain 生态，与 Base 和 Worldchain 等链并列。它提前上线主网，区块时间约为一秒，平均费用低于 1 美分，成为 Superchain 中较新的网络之一。其目标是为 Kraken 用户群提供低门槛的 DeFi 入口。关于 INK 代币的定位，请参见下方代币部分。

代币、费用与经济模型

Kraken 有代币吗？

Kraken交易所本身没有股权代币。但其孵化的Ink Layer 2已宣布推出原生INK代币，固定供应量为10亿枚，将通过Kraken Drops和空投进行分发，空投权重倾向于真实的链上活动和Kraken Pro使用情况。截至2026年中，代币生成事件尚未发生，独立的Ink Foundation已表示将在今年晚些时候启动。重要的是，INK被设计为激励代币，而非该链的治理代币：由于Ink位于Optimism Superchain内，治理权归属于Optimism Collective。INK的既定用途集中于驱动Ink生态系统内的DeFi激励。请将INK视为一种与特定L2绑定的计划性DeFi激励资产，而非对Kraken业务的权益主张。

交易费用（Kraken Pro，现货）

费用随您的活动量增加而降低。自2026年7月更新（2026年7月9日生效）起，Kraken根据30天现货交易量或平台资产（合格持仓的实时美元价值）中费率更优的一项，为账户划分费用等级。这有助于交易频率较低的大额持仓用户。请注意，即时购买产生的交易量不计入您的30天交易量等级，这也是使用Kraken Pro的另一个理由。充值与提现费用因方式和网络而异；卡支付及部分法币通道会额外收取自身费用。

实际要点：使用 Kraken Pro 并挂限价（maker）单时费用极低，而仅使用即时买入功能则相对昂贵。

安全性、信任度与历史记录

Kraken 在大型交易所中拥有较好的安全声誉，但也并非毫无争议。请对这两方面保持清醒认识。

储备金证明

Kraken 是储备金证明的早期先驱，通过发布加密证明，让用户能够利用默克尔树验证其余额是否包含在交易所的已审计持仓中。这并不能证明 Kraken 没有未披露的负债，但相比不透明的交易所，它提供了更有意义的透明度，并且早于 2022 年 FTX 崩盘后整个行业对储备金证明的推动。

黑客历史

在 Kraken 长达 15 年的历史中，从未发生过因交易所级别安全漏洞导致客户资金受损的事件，这一记录堪称坚实。2024 年 6 月，一个可能导致余额虚增的严重漏洞被披露，并遭到利用，造成 Kraken 自有资金损失约 $3 million，而非用户资产。该事件随后演变为与安全公司 CertiK 的公开争议，焦点在于其行为是否已从白帽测试越界为敲诈勒索。用户资产并未丢失，但此事件提醒我们，即便是成熟的平台也难免存在代码漏洞。

监管现状与SEC质押和解案

2023年2月，Kraken就SEC指控其质押即服务项目构成未经注册的证券发行与销售达成和解。Kraken同意支付$30 million并关闭美国地区的质押服务，同时继续向非美国客户提供质押。SEC还指控该产品在宣传高达21%的收益率时，未能充分披露相关风险。

在更为友好的美国监管环境下，形势发生了变化。2025年3月，美国证券交易委员会（SEC）撤销了此前于2023年对Kraken提起的诉讼，且不得再诉。2025年1月，Kraken面向美国部分州和地区的客户重新推出了链上质押产品，覆盖ETH、SOL、DOT和ADA等资产。此外，2025年，政府结束了针对联合创始人Jesse Powell的FBI调查（该调查与交易所核心业务无关，涉及一项私人网络跟踪指控），未提出任何指控。Powell于2023年卸任CEO，由Dave Ripley接任，Powell继续担任董事长。

计划中的IPO

Kraken 于 2025 年 11 月向 SEC 秘密提交了 S-1 注册声明草案，并于 2026 年 4 月公开确认了该申请。报道显示，该公司在 2026 年初因市场状况暂停了该流程，而非承诺固定日期，因此任何具体的上市日期均视为未经确认。IPO 将带来公开财务披露与审查，许多人视其为信任利好，但这并不会改变使用该交易所的托管性质。

如何安全入门

1. 直接访问 kraken.com（手动输入网址，避免点击邮件或私信中的搜索广告和链接，这些是常见的钓鱼手段）。
2. 注册账户并完成身份验证（KYC）。这是进行法币入金和提高限额的必要步骤。
3. 立即开启双重认证。优先使用验证器应用或硬件安全密钥，而非短信验证码（短信易受 SIM 卡交换攻击）。
4. 设置一个强密码，如平台支持，额外添加独立的提现密码或全局设置锁。
5. 先用小额测试资金入金，银行转账成本最低，或使用银行卡（速度快但手续费较高）。
6. 如需进行非小额快速购买，切换至 Kraken Pro 并使用限价单支付挂单手续费，避免 Instant Buy 约 1% 的费用。
7. 将长期持有的资产提现至自己的硬件钱包。任何交易所上的资产都面临该交易所的偿付能力和安全风险。
8. 白名单提现地址，并保留税务记录。

Kraken 与竞品对比

与 Coinbase 相比，Kraken 通常在专业交易成本和衍生品深度上占优，并拥有 xStocks 和 Ink 等特色产品。Coinbase 则以更大的美国市场规模、更流畅的新手体验、已上市地位以及规模大得多的 L2 网络 Base 作为回应。与 Binance 相比，Kraken 在美国监管合规方面更具优势，而 Binance 在整体全球流动性和上币广度上仍保持领先。如果你优先考虑一个可信、透明且提供低成本专业交易的美国交易所，Kraken 自然是首选之一。

风险与避坑指南

• 托管风险。 Kraken上的资产由Kraken持有。储备金证明能降低但无法消除破产、冻结或提现延迟的风险。不是你的私钥，就不是你的币。
• 即时购买溢价。 基础应用约1%的固定费率加上点差，实际成本远高于Kraken Pro的限价单。
• 质押锁仓与政策风险。 绑定质押会锁定资产，并受美国监管政策变动影响；可用性因州而异且可能随时调整。
• xStocks是代币，不是股票。 你获得的是链上敞口，而非注册股权，权利和限制不同，且美国用户访问受限。
• 杠杆。 保证金和合约交易可能迅速导致仓位被清算。大多数用户应完全避免使用杠杆。
• 钓鱼攻击与SIM卡劫持。 用户损失资金最常见的原因是账户被盗，而非交易所本身出问题。

安全清单

• 使用验证器应用或硬件密钥进行双重认证（2FA），切勿仅依赖短信验证。
• 将真实网址加入书签，切勿点击邮件或社交媒体中的登录链接。
• 启用提现地址白名单及账户锁定功能。
• 交易所仅保留交易所需余额，其余资产自行托管。
• 首次使用任何新的充值或提现通道时，先进行小额测试交易。
• 确认存在储备金证明报告，但切勿将其视为完整审计。

术语表

• CEX（中心化交易所）： 由公司运营的平台，负责托管资金并在其自有订单簿上撮合交易。
• Kraken Pro： Kraken 的高级交易界面，提供完整订单簿、高级订单类型以及挂单-吃单费率结构。
• 挂单/吃单费率： 挂单方通过挂出限价单提供流动性，支付较低费用；吃单方通过市价单消耗流动性，支付较高费用。
• 储备金证明： 一种加密（默克尔树）证明，让用户能够验证其余额是否包含在交易所报告的持仓中。
• 质押： 锁定权益证明代币以帮助保护网络安全，从而获得奖励，平台会扣除一定费用。
• 锁定质押： 资产需按网络规定锁定一段时间、无法立即提取的质押方式。
• xStocks： 由真实股票或 ETF 1:1 背书的代币化股票，在链上发行并支持分数份额交易。
• Ink： Kraken 基于 Optimism 的 Layer 2 区块链，旨在通过快速、低成本的交易将用户引入 DeFi。
• INK 代币： Ink 计划发行的原生代币（固定供应量 10 亿枚），用于 DeFi 激励；属于激励代币，而非链的治理代币。
• OP Stack / Superchain： Optimism 的共享框架及 L2 网络体系，Ink 隶属于该体系。
• KYC： 了解你的客户身份验证，使用受监管交易所时必须完成。
• 即时购买： Kraken 的一键购买流程，收取固定费用加价差，操作更简单但成本高于 Pro。

展望未来

Kraken 正试图在2020年代后半段超越交易所的定位：成为代币化股票交易平台、通过Ink构建L2生态、在收购NinjaTrader后布局期货经纪业务，并在条件成熟时寻求上市。最关键的变量在于：xStocks及代币化市场能否获得持久的监管认可，Ink能否吸引真正的DeFi活动而非激励驱动的流量，以及美国上市是否能让外界通过透明度审视其财务状况。对普通用户而言，这些都不会改变核心准则：使用Kraken Pro降低手续费、锁定账户安全，并将长期持仓转入自托管。

若您正在对比交易平台，可参阅我们整理的最佳中心化交易所汇总、关于最佳加密钱包及最佳硬件钱包的评测（用于存储您购买的资产），以及配套的Coinbase指南，以便与Kraken在美国市场的最直接竞争对手进行横向对比。